股权数字化：开曼群岛与英属维尔京群岛基金权益及股份代币化

开曼群岛及英属维尔京群岛引入代币化股权：概览

开曼群岛及英属维尔京群岛（简称“BVI”）在全球投资基金领域占据领先地位。

目前，已有超过18,000只私募基金（private funds）和13,000只共同基金（mutual funds）在开曼群岛金融管理局（Cayman Islands Monetary Authority）（简称“CIMA”）注册，而BVI亦拥有成熟且与之互补的基金生态系统，开曼群岛与BVI长期以来一直是机构资本首选的注册地。同时，开曼群岛获豁免公司（Cayman Islands exempted companies）凭借开曼群岛灵活的公司法框架得以接通全球股权资本市场，成为在香港交易所（简称“港交所”）、纽约证券交易所（NYSE）及纳斯达克（Nasdaq）等主要证券交易所公开上市的热门实体。

在这一成熟框架下，“代币化”（tokenisation）（即将股权或投资权益以代币形式在分布式账本（distributed ledger）上以数字化表示（digital representation））已迅速从概念走向实际应用。著名评论员预测，现实世界资产（real-world assets）的代币化将在2030年之前扩展至数万亿美元规模的市场。关键的是，代币化所固有的运营效率优势，包括近乎即时的结算、降低对中介机构的依赖以及减少行政管理成本，有望节省基金运营开支，进而提升投资者的净回报。

开曼群岛已果断作出回应，于2026年3月颁布了全面的立法框架，为代币化基金实体提供了明确的法律依据；与此同时，BVI也在持续关注基金管理人及资产配置管理人对代币化基金实体及相关立法框架的需求。

在开曼群岛，2026年3月实施的改革包含对《共同基金法》（Mutual Funds Act）、《私募基金法》（Private Funds Act）及《虚拟资产（服务提供商）法》（Virtual Asset (Service Providers) Act）的修订，为代币化基金实体提供了明确的法定依据，包括确认发行代币化权益的受监管基金无需注册为虚拟资产服务提供商。有关改革将在本文“代币化为投资基金及上市公司带来的挑战”及“采纳代币化的实务考虑”两节中予以探讨。

本文将探讨开曼群岛实体及BVI实体的股权代币化所涉及的法律、监管及实务层面，涵盖投资基金及上市公司。